Opción Call

Algunos inversores utilizan las opciones como parte de su estrategia de inversión. En este artículo, leerás más sobre qué es una opción call y también profundizaremos acerca de cómo escribir un contrato de opción call.

¿Qué es una opción call?

Una opción call, opción de compra, o call option en inglés, da derecho a comprar un instrumento financiero, como una acción, a un precio determinado. Las opciones de compra son el contrario de las opciones put, opciones de venta, o put options en inglés. Las opciones pueden referirse a todo tipo de instrumentos financieros, como acciones, futuros e índices.

Precio de ejercicio y fecha de vencimiento

El precio de ejercicio de una opción call es el precio al que el titular puede vender el activo subyacente. Un contrato de opciones suele tener un tamaño de cien unidades. Además, una opción call siempre tiene una fecha de vencimiento. Existen opciones de compra sobre todo tipo de activos subyacentes, como acciones e índices, así como sobre valores de renta fija y futuros.

Opciones call americanas y europeas

Existen las llamadas opciones call americanas y europeas. La diferencia entre los dos tipos tiene que ver con el momento en que se puede ejercer el derecho de compra. En el caso de las opciones americanas, esto puede hacerse en cualquier momento. En el caso de las opciones europeas, sólo puede hacerse en la fecha de vencimiento de la opción call. Por lo tanto, que las opciones sean estadounidenses o europeas no tiene nada que ver con el lugar en el que se negocian las opciones o los instrumentos subyacentes. Las opciones call sobre acciones son casi siempre americanas. Las opciones call sobre un índice suelen ser europeas.

Ejemplo de gestión de una opción call

Para dar una idea de cómo funcionan, pondremos un ejemplo. Observamos una opción call sobre las acciones de Randstad con un precio de ejercicio de 60 €. Esta opción call da derecho a comprar cien acciones de Randstad por 60 €. Si el precio de la acción está en 63 €, el ejercicio de la opción produce, por tanto, 300 € (aumento de 3*100 €). De hecho, es posible comprar cien acciones por 60 €, que el inversor puede vender en la bolsa por 63 €.

Opción call in-the-money

Si el precio del instrumento subyacente es superior al precio de ejercicio de una opción call, la opción está “in the money”. Esto significa que la opción gana dinero cuando se ejerce. Si el precio es inferior al precio de ejercicio, la opción call no produce dinero cuando se ejerce. Entonces la opción está “out of the money”. Si el precio y el precio de ejercicio están cerca, una opción call está “near the money”.

Riesgos de las opciones call

Las opciones call permiten a los inversores seguir estrategias de inversión complejas. Las opciones call se adaptan a estrategias de largo y corto plazo sobre el instrumento financiero subyacente. Una de las ventajas de de una opción call, o call option, es que permiten a los inversores obtener un rendimiento considerable. La desventaja es que conlleva riesgos. Los riesgos dependen de la estrategia de inversión. A continuación, explicamos con más detalle cómo escribir opciones call y mencionamos también los riesgos.

¿Cómo escribir un contrato de opción call?

Una de las formas de invertir en opciones call es escribirlas. Con esto queremos decir que un inversor vende una opción call. A cambio, el vendedor o emisor de la opción recibe una prima del comprador. Esto puede dar a los inversores que suscriben opciones call una rentabilidad adicional. El emisor tiene ahora la obligación de vender el activo subyacente a un precio predeterminado (precio de ejercicio) en una fecha predeterminada (fecha de vencimiento).

Escritura cubierta de una opción call

La escritura cubierta de opciones call es una estrategia de opciones muy utilizada por los inversores que invierten en renta variable a largo plazo. Por ejemplo, un inversor que sigue esta estrategia tiene una cartera de acciones cuyos precios se espera que suban gradualmente. Un inversor escribe opciones call para obtener ingresos adicionales de la prima pagada por el comprador de las opciones call. Cada vez que vence una opción call, el inversor emite una nueva opción call.

Escribir opciones call limita las ganancias de precio

Al escribir opciones call, el inversor intercambia en realidad la posibilidad de una parte de la ganancia del precio por la prima. Esto se debe a que, si el precio de compra sube más que el precio de ejercicio, el comprador de la opción call puede ejercerla. Eso significa que el escritor tiene que vender a ese precio. En consecuencia, la ganancia que puede obtener el emisor se limita efectivamente al precio de ejercicio de la opción call más la prima.

Escribir opciones call limita el riesgo de caída de los precios

Al mismo tiempo, la escritura de la opción call limita en cierto modo el riesgo en caso de caída del precio. Al fin y al cabo, la opción call expirará sin valor. Siempre que la pérdida de precio sea menor que la prima, la suscripción de la opción da ventaja al inversor.

Ejemplo de escritura de una opción call

Damos un ejemplo para que quede claro. Volvemos a suponer una opción sobre las acciones de Randstad con un precio de ejercicio de 60 €. En el momento en que un inversor escribe la opción, la acción está a 63 €. La prima que recibe el emisor es de 200 €. Si el precio de la acción se mantiene por debajo de 63 € durante el plazo, la opción expira sin beneficio para el comprador. Entonces el escritor se queda con la prima de 200 €. Si el precio de la acción sube por encima de 63 €, eso cambia. El escritor sigue manteniendo la prima de 200 €, pero se pierde la ganancia de precio por encima de 63 €. Si el precio sube por encima de los 65 €, esa ganancia de precio perdida es mayor que la prima (porque la subida de 2*100 € = 200 €). Si el precio baja a 57 €, el escritor sigue teniendo la prima de 200 €. Sin embargo, el escritor también tiene una pérdida de precio de 300 €.

Recompra de opciones call emitidas

Siempre es posible recomprar opciones call emitidas. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el precio de las opciones se acerca cada vez más al valor de ejercicio. Así, los inversores pueden evitar tener que vender el activo subyacente y quedarse con cualquier ganancia de precio.

Escribir opciones call no cubiertas

Otra estrategia de inversión es escribir opciones call no cubiertas. En este caso, el emisor de la opción call no tiene los instrumentos financieros subyacentes en la cartera. El inversor especula que el precio no subirá por encima del precio de ejercicio de la opción call. Si lo hace y el precio también sube más que la prima, el inversor sufre una pérdida.

Alto riesgo al escribir opciones call no cubiertas

Un inversor que suscribe opciones call no cubiertas corre un gran riesgo. Esto se debe a que no hay una pérdida máxima. Al fin y al cabo, el precio puede seguir subiendo indefinidamente. A medida que aumenta el precio, aumenta la pérdida. Los inversores pueden limitar el riesgo de las opciones call escritas con otras opciones. Si el precio sube, también pueden recomprar las opciones emitidas, o comprar ellos mismos los activos subyacentes. La emisión de opciones call no cubiertas es una estrategia de inversión muy arriesgada que, en realidad, sólo es adecuada para inversores muy experimentados.

Seguridad

Para la escritura de opciones call no cubiertas, los corredores exigen una garantía. Esta cantidad reservada también se llama margen inicial. La garantía es un porcentaje del valor del contrato. En nuestra plataforma de inversión, además del nombre del producto, encontrarás la categoría de riesgo correspondiente. Esta categoría de riesgo indica la cantidad de margen inicial que debe depositarse para cerrar el contrato.

Invertir con DEGIRO

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La información de este artículo no está redactada con fines de asesoramiento, ni pretende recomendar inversiones. Invertir conlleva riesgos. Puedes perder (parte de) tu depósito. Te aconsejamos que inviertas solo en instrumentos financieros que se ajusten a tus conocimientos y experiencia.