Invertir en acciones cíclicas

¿Qué son las acciones cíclicas?

Las acciones cíclicas son acciones de empresas cuyos precios se mueven fuertemente con el estado de la economía. Estas suelen ser empresas que proporcionan bienes y servicios no esenciales. Si la economía crece, las acciones cíclicas suelen beneficiarse. Si la economía entra en recesión, las acciones cíclicas a menudo caen drásticamente.

El rendimiento de las acciones cíclicas está muy relacionado con la salud general de la economía. Cuando la economía es fuerte, las acciones cíclicas suelen tener buenos resultados, ya que los consumidores tienen más dinero para gastar. Sin embargo, durante las recesiones o contracciones económicas, las acciones cíclicas pueden verse damnificadas en función de cuánto reduzcan las personas sus inversiones.

Para construir una cartera diversificada, es importante incluir tanto acciones cíclicas como no cíclicas. Esto ayuda a amortiguar el impacto que las caídas económicas tienen sobre tus inversiones.

No todas las acciones cíclicas son iguales, y algunas empresas que operan en industrias cíclicas pueden ser más resilientes que otras. Antes de invertir en cualquier acción individual, es crucial llevar a cabo una investigación y análisis exhaustivos.

Puedes adoptar una perspectiva a largo plazo al invertir en acciones cíclicas. Si crees en el potencial de crecimiento a largo plazo de la industria o de la empresa, puedes optar por mantener las acciones incluso durante las caídas económicas. Esto requiere paciencia y capacidad para soportar fluctuaciones a corto plazo.

¿Por qué varían las acciones cíclicas en función la economía?

Las «empresas cíclicas» suelen vender servicios y productos que pueden considerarse «no esenciales», como por ejemplo: productos de lujo (teléfonos inteligentes, automóviles…), servicios de la industria del turismo o productos que tienen una mayor demanda debido al aumento de la producción cuando la economía va bien.

Ahold Delhaize y Unilever son ejemplos de acciones no cíclicas. Esas empresas se encuentran en el sector alimentario, un sector en el que las ventas son menos sensibles a las fluctuaciones económicas, ya que las personas siempre necesitarán comida (sea cual sea el estado de la economía).

¿Qué etapas podemos distinguir durante un ciclo económico?

A menudo, la economía se mueve en un ciclo que comienza con un período de crecimiento económico, seguido de una recesión, y que finaliza y se reinicia con un período de recuperación. Estas son las cuatro etapas del ciclo económico:

• expansión,
• estancamiento,
• recesión,
• recuperación.

El ciclo comienza con un período de progreso económico. La economía funciona a buen ritmo y la demanda de productos y servicios no esenciales es alta. En algún momento, la economía se estabiliza y el crecimiento alcanza su punto máximo. Tras ello, la economía se estanca, y después de este período de estancamiento, se produce una contracción de la economía. La demanda de productos y servicios no esenciales disminuye de forma drástica. Después de un periodo recesión, siempre se produce un período de recuperación; y una vez finalizado dicho periodo de recuperación, el ciclo comienza de nuevo.

No hay una receta fija para el curso de un ciclo económico. Por ejemplo, una recesión no siempre viene después de un período de estancamiento. También puede haber otro período de crecimiento económico que finalmente se convierta en una recesión más adelante.

Ejemplos de industrias cíclicas

Las acciones cíclicas se pueden encontrar en las siguientes industrias:

• Industrias de aviación y turismo: cuando la economía va bien, las personas suelen ir de vacaciones, coger un vuelo, hacer un viaje a la ciudad o reservar un hotel. En tiempos de recesión económica, viajamos menos y gastamos menos dinero en ocio.
• Industria automotriz: los automóviles son productos de lujo y comprar un automóvil nuevo es una inversión considerable para la mayoría de las personas. La compra de esos productos es menos probable cuando la economía se desacelera.
• Industria de materias primas y productos químicos: cuando la economía está en declive, se necesitan menos materias primas, ya que la demanda de productos es menor y, por lo tanto, se producen menos productos (que, a su vez, se producen con dichas materias primas).
• Sector inmobiliario y construcción: se construyen, venden y alquilan más hogares y propiedades comerciales cuando la economía está en auge. El deterioro de la situación financiera de un país a menudo se refleja directamente en la construcción, el alquiler y la venta de bienes raíces.
• Sector financiero: cuando hay menos dinero en movimiento y se solicitan menos préstamos, los bancos y otras instituciones financieras ganan menos; es decir, el estado de la economía afecta al sector financiero.
• Sector tecnológico: durante una recesión, los productos de lujo como televisores, ordenadores portátiles y otros dispositivos electrónicos se venden menos, ya que las personas tienen menos capacidad de gasto. Por consiguiente, las ventas de muchos fabricantes de chips disminuyen, ya que sus chips se incorporan a esos dispositivos.

Acciones cíclicas tempranas y tardías

Dentro del ámbito de las acciones cíclicas, podemos distinguir entre acciones cíclicas tempranas y tardías. Una acción cíclica temprana reacciona casi inmediatamente a una fluctuación en el entorno económico; una acción cíclica tardía, por su parte, reacciona más tarde.

Las acciones de empresas que ofrecen o producen productos y servicios de lujo (como electrónica, vacaciones, viajes y automóviles) se clasifican como «acciones cíclicas tempranas». Cuando cambia el clima económico, dichas acciones disminuyen o aumentan de forma prácticamente inmediata.

Cuando la economía va bien, el sector de la construcción suele florecer más tarde. Las acciones de empresas en el sector de la construcción pueden, por lo tanto, considerarse «acciones cíclicas tardías». Los planes de construcción a menudo tienen un largo período de preparación, ya que tardan en ponerse en marcha.

Entrar y salir en el momento adecuado

Las acciones cíclicas son muy volátiles y, por lo tanto, el tiempo es importante al hacerse con ellas. Entrar en el momento equivocado puede significar comprar acciones que están en su punto más alto en el ciclo en términos de precio; y, por otro lado, puedes adquirir acciones a un precio de ganga en el punto más bajo de un ciclo.

Al cronometrar los puntos de entrada y salida, es importante conocer la industria a la que pertenecen las acciones que estás comprando. Cuanto mejor conozcas el producto o servicio de la empresa cuyas acciones deseas comprar, mejor podrás estimar el momento adecuado para comprar o vender una acción cíclica.

Ejemplos de acciones cíclicas

Las acciones cíclicas se pueden encontrar en sectores como el consumo discrecional, la industria, los materiales y la tecnología. Esos sectores incluyen empresas que operan en industrias como el comercio minorista, los viajes, la fabricación, la construcción y la minería. Estos son cinco ejemplos de acciones cíclicas:

• Volkswagen AG (VOW3): Volkswagen es un fabricante de automóviles alemán y está altamente influenciado por los ciclos económicos. Durante las expansiones económicas, las ventas de automóviles tienden a aumentar, lo que beneficia a Volkswagen. Sin embargo, durante las recesiones económicas, las ventas de automóviles suelen disminuir, lo que tiene un efecto directo sobre rendimiento financiero de la empresa.
• Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST): H&M es una empresa multinacional sueca de venta de ropa. Opera en el sector del consumo discrecional y es muy sensible a las condiciones económicas. Durante las expansiones económicas, el gasto de los consumidores en moda y ropa tiende a aumentar, lo que beneficia a H&M. Sin embargo, durante las recesiones económicas, el gasto discrecional en ropa puede disminuir, lo que genera un impacto sobre rendimiento de la empresa.
• Boeing Company (BA): como principal fabricante de aeronaves, el rendimiento de Boeing es muy cíclico. La demanda de nuevos aviones está muy vinculada a las condiciones económicas. Durante el crecimiento económico, las aerolíneas expanden sus flotas, lo que aumenta la demanda de nuevos aviones. Por el contrario, durante las recesiones económicas o momentos complicados en la industria (como la pandemia de COVID-19, p. ej.), la demanda de nuevos aviones disminuye.
• The Walt Disney Company (DIS): Disney es una acción cíclica, ya que depende del gasto del consumidor y de los ingresos discrecionales. La empresa genera ingresos a partir de parques temáticos, redes de medios y propiedades de entretenimiento. Durante las expansiones económicas, las personas gastan más en vacaciones y entretenimiento, lo que beneficia a Disney. Sin embargo, durante las recesiones económicas, el gasto discrecional del consumidor puede disminuir, lo que afecta a las finanzas de la empresa.
• United Airlines Holdings, Inc (UAL): las aerolíneas son ejemplos clásicos de acciones cíclicas. Su rendimiento está muy relacionado con la demanda de viajes de los consumidores, que fluctúa con la economía en general. Durante el crecimiento económico, las personas viajan más por negocios y ocio, lo que lleva a un aumento en las ventas de billetes de avión y en la rentabilidad. Sin embargo, durante las recesiones económicas, la demanda de viajes puede disminuir de manera significativa, lo que afecta a los resultados de las aerolíneas.

Invertir en acciones cíclicas

Para invertir en acciones cíclicas debe realizarse un análisis cuidadoso, debe comprenderse el ciclo económico y deben tenerse en cuenta varios factores que pueden tener un impacto en su rendimiento. Estos son algunos pasos para ayudarte a invertir en acciones cíclicas:

1. Investiga e identifica sectores cíclicos: comienza por identificar los sectores que se consideran cíclicos, como el consumo discrecional, la industria, los materiales y la tecnología.
2. Analiza las condiciones económicas: mantente actualizado sobre las condiciones económicas generales y la etapa del ciclo empresarial. Monitorea indicadores como el crecimiento del PIB, las tasas de empleo, el gasto del consumidor y las tasas de interés para evaluar la salud de la economía.
3. Selecciona empresas específicas: una vez que hayas identificado sectores cíclicos, investiga empresas individuales dentro de esos sectores. Busca empresas con fundamentos sólidos, buena gestión, ventajas competitivas y un historial exitoso de navegación a través de ciclos económicos.
4. Analiza los estados financieros: evalúa la salud financiera y el rendimiento de las empresas que has seleccionado. Examina métricas financieras clave como el crecimiento de ingresos, la rentabilidad, los niveles de deuda y el flujo de caja. Considera cómo esas métricas han variado durante diferentes etapas del ciclo económico.
5. Comprende la dinámica de la industria: obtén información sobre la dinámica específica de la industria que tiene un impacto sobre las empresas que has seleccionado. Ten en cuenta factores como la dinámica de oferta y demanda, el entorno regulatorio, el panorama competitivo y los avances tecnológicos. Evalúa cómo estos factores podrían influir en el rendimiento de la empresa durante diferentes condiciones económicas.
6. Diversifica tu cartera: para mitigar los riesgos asociados con las acciones cíclicas, diversifica tu cartera a través de diferentes sectores y clases de activos. Eso ayudará a compensar posibles pérdidas de acciones cíclicas de bajo rendimiento con la estabilidad de acciones no cíclicas o activos defensivos.
7. Monitorea y ajusta: realiza un seguimiento cercano de los indicadores económicos, las tendencias de la industria y los desarrollos específicos de las empresas. Revisa de forma regular tu tesis de inversión y ajusta tu cartera según sea necesario para capitalizar las condiciones cambiantes del mercado.

Ventajas y desventajas de invertir en acciones cíclicas

Ventajas de invertir en acciones cíclicas

• Potencial de crecimiento: las acciones cíclicas pueden experimentar un crecimiento significativo durante las expansiones económicas, ya que aumenta la demanda de los consumidores de bienes y servicios no esenciales.
• Bajas valoraciones: las recesiones económicas pueden hacer que las acciones cíclicas disminuyan de precio, lo que crea oportunidades para que los inversores compren a precios más bajos y puedan obtener mayores retornos cuando la economía se recupere.
• Potencial de dividendos: Ciertas acciones cíclicas, particularmente en sectores como los productos de consumo básico o los servicios públicos, pueden ofrecer dividendos estables incluso durante las recesiones económicas, proporcionando un flujo de ingresos constante para los inversores.
• Diversificación de la cartera: Incluir acciones cíclicas en una cartera diversificada puede ayudar a equilibrar la exposición al riesgo, ya que su rendimiento a menudo difiere del de las acciones no cíclicas, reduciendo el impacto de las fluctuaciones económicas en los retornos generales de la cartera.

Desventajas de invertir en acciones cíclicas

• Sensibilidad económica: las acciones cíclicas son muy sensibles a los ciclos económicos, lo que hace que sean más volátiles que las acciones no cíclicas. Las recesiones económicas pueden hacer que el valor disminuya de forma significativa y producir pérdidas potenciales para los inversores.
• Desafíos de temporización: sincronizar los puntos de entrada y salida de las acciones cíclicas puede ser difícil, ya que requiere predicciones precisas de los ciclos económicos y comprensión de la dinámica de la industria y la empresa. Las inversiones mal sincronizadas pueden suponer oportunidades perdidas o pérdidas.
• Riesgos específicos de la industria: cada sector cíclico se enfrenta a riesgos únicos. Por ejemplo, industrias como los viajes y el turismo son vulnerables a choques externos, como acontecimientos geopolíticos o pandemias, que pueden afectar de forma drástica a los precios de las acciones y el rendimiento de las empresas.
• Volatilidad: las acciones cíclicas dependen del gasto discrecional del consumidor, que puede disminuir durante las recesiones económicas. Un menor gasto del consumidor puede llevar a una reducción en las ventas y la rentabilidad de las empresas que operan en sectores cíclicos.
• Mayor riesgo: invertir en acciones cíclicas conlleva un riesgo inherente mayor en comparación con las acciones no cíclicas. Los inversores deben evaluar cuidadosamente su tolerancia al riesgo y estar preparados para fluctuaciones y volatilidades potenciales en el mercado.