¿Qué son las opciones sobre renta fija?

Al comprar una opción, se adquiere el derecho a comprar o vender en el futuro una determinada cantidad de valores a un precio predeterminado. Por ejemplo, acuerdas tener el derecho a comprar 100 acciones de la compañía X dentro de seis meses a partir de ahora a un precio de 7 $ la acción.

Las opciones son un tipo de derivado, lo que significa que el producto deriva su valor del precio de un activo subyacente, que puede ser un índice, una acción o incluso una materia prima. En este artículo explicamos las opciones sobre renta fija. Para más información sobre las opciones en general, consulta este artículo.

Opciones americanas

Las opciones sobre renta fija se conocen como opciones americanas. A diferencia de las opciones europeas, que solo pueden ejecutarse a su vencimiento, normalmente se pueden ejecutar en cualquier momento y suelen dar lugar a posiciones en largo o en corto en el futuro de renta fija subyacente. El nombre de la opción incluye información sobre el valor subyacente y el precio de ejercicio de una opción.

Las opciones sobre renta fija siempre tienen un precio de ejercicio, una fecha de vencimiento y un valor subyacente. A continuación explicamos estos conceptos:

Precio de ejercicio

El precio de ejercicio (o strike price) de una opción sobre renta fija es el precio con el que se compara el precio de liquidación, con el fin de calcular el valor de la opción y la liquidación que recibirá el inversor.

Fecha de vencimiento

Los derivados como las opciones sobre renta fija tienen una fecha de vencimiento, que es el último día en que el contrato de la opción se negociará en el mercado. El titular puede optar entre cerrar la opción o dejar que el contrato venza. Dado que las opciones sobre renta fija se liquidan físicamente, el inversor recibe o entrega en la fecha de vencimiento el futuro de renta fija subyacente. Al vencimiento, el mercado emisor determina si existe un valor remanente.

Valor subyacente

En finanzas, los derivados tienen un valor subyacente, que puede ser un índice, (una cesta de) acciones o incluso otro derivado. Para las opciones sobre renta fija, los futuros de renta fija sirven como el valor subyacente.

Futuros de renta fija

Las opciones sobre renta fija se liquidan físicamente, lo que significa que el inversor recibe o entrega en la fecha de vencimiento el futuro de renta fija subyacente. Por consiguiente, al ejecutar tu posición en largo recibirás el futuro subyacente. Por otro lado, al ejecutar tu posición en corto deberás entregar los futuros subyacentes.

Al igual que las opciones, los futuros derivan su valor de un producto subyacente, que en el caso de los futuros de renta fija suele ser un bono. Pero la cadena no se detiene aquí, ya que los precios de los bonos y los tipos de interés tienen una relación inversamente proporcional. Esto significa que cuando los precios de los bonos suben, los tipos de interés bajan y viceversa. En consecuencia, el inversor puede elegir una posición en largo en una opción de renta fija si prevé un descenso del tipo de interés. En este caso, debido a dicha relación inversamente proporcional, el descenso del tipo de interés significará un aumento del precio de la opción. OGBL es un ejemplo de una serie de opciones para opciones de renta fija. El valor subyacente es el futuro Bund, que a su vez tiene un producto subyacente. En este caso se trata de bonos estatales alemanes.

¿Cómo pueden ser lucrativas las opciones de renta fija?

En el caso de una posición en corto en una opción sobre renta fija, el beneficio máximo es la prima recibida al tomar la posición. Con una posición en largo en una opción de compra sobre renta fija, el beneficio máximo es ilimitado, ya que teóricamente el precio de un bono puede aumentar sin límite.

Cuando una opción tiene un valor intrínseco, se dice que esa opción está «in the money», situación que puede darse tanto con opciones de compra como con opciones de venta. Por ejemplo, las opciones de compra están «in the money» si el precio de ejercicio es inferior al precio del activo subyacente. Una opción de venta está «in the money» si el precio de ejercicio es superior al valor subyacente. Si se da la situación contraria, la opción está «out of the money».

Si tienes una posición en largo en una opción de compra de renta fija que está con pérdida a su vencimiento, la opción expirará sin valor. Todas las posiciones que están con pérdida expiran sin valor a su vencimiento, lo que significa que puedes perder toda tu inversión con una posición en largo en una opción, concretamente la prima que pagaste al comprar la opción.

¿Cuáles son los riesgos de invertir en opciones de renta fija?

La inversión en opciones de renta fija puede ser lucrativa, pero no está exenta de riesgos. En DEGIRO practicamos una política de honestidad y transparencia con respecto a los riesgos asociados con las inversiones.

Se recomienda leer detenidamente el documento de información clave (KID) para asegurarse de entender el producto en el que se invierte. Este documento de tres páginas proporciona a los inversores información fundamental sobre la opción específica, como los costes y los riesgos asociados y los objetivos de inversión. El documento no indicará los beneficios (o las pérdidas) que cabe esperar de la inversión. Frecuentemente, en el sitio web de la bolsa en que cotiza la opción se puede encontrar información sobre las especifidades del contrato.

Antes de empezar a invertir, hay una serie de factores importantes que debes considerar: resulta útil determinar qué grado de riesgo estás dispuesto a asumir y qué productos son los más adecuados para ti. Asimismo, no es aconsejable invertir dinero que pudieras necesitar a corto plazo ni tomar posiciones que pudieran causar dificultades financieras.

La información contenida en este artículo no está redactada con fines de asesoramiento, ni pretende recomendar ninguna inversión. Debe tenerse en cuenta que los hechos pueden haber cambiado desde que el artículo fue redactado originalmente. Invertir conlleva riesgos. Puedes perder parte de tu dinero o la totalidad del mismo. Te aconsejamos invertir exclusivamente en productos financieros adecuados a tus conocimientos y experiencia.

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Nota: Invertir conlleva riesgos de perder el dinero depositado. Puede perder (parte de) su depósito. Le aconsejamos que solo invierta en productos financieros sobre los que tenga conocimiento y experiencia.

Nota:
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