¿Qué son los futuros de índice y cómo funcionan?

Los contratos de futuros de índice son un tipo de derivado en el que las partes implicadas adquieren un compromiso de pagar o cobrar el valor de un índice subyacente en una fecha futura predeterminada. Los futuros de índice suelen estar basados en acciones, como el índice NASDAQ 100, FTSE 100, EURO STOXX 50, AEX y S&P 500.

Dado que no es posible poseer un índice, este tipo de contrato de futuros permite a los inversores exponerse a la rentabilidad de un índice en lugar de tener que poseer todos los activos representados en el índice.

Por regla general, los compradores (posición en largo) y vendedores (posición en corto) de futuros de índice tienen expectativas opuestas sobre el precio del índice subyacente en la fecha de vencimiento. Los compradores obtendrán un beneficio bruto si el valor del índice ha subido al vencimiento, y sufrirán una pérdida bruta si ha bajado. A la inversa, un vendedor obtendrá un beneficio bruto si el valor del índice subyacente ha bajado en la fecha de vencimiento y sufrirá una pérdida bruta si ha subido.

¿Cómo funcionan los futuros de índice?

A diferencia de otros productos financieros, tales como las acciones, los inversores en futuros no pagan por adelantado el importe total en efectivo ni son propietarios del activo subyacente. En su lugar, depositan un margen inicial para tomar la posición de futuros. La cantidad de margen requerida es un porcentaje del valor del contrato. En DEGIRO, los inversores pueden encontrar la categoría de riesgo de un producto junto a su nombre, que indica cuánto margen deberá depositarse para suscribir el contrato.

Para averiguar el valor de un contrato de futuros de índice, debes multiplicar el precio al contado del índice por el tamaño de su contrato. En contraste con, por ejemplo, los futuros de materias primas, donde el tamaño del contrato representa una determinada cantidad de una materia prima entregable, como puedan ser 1000 barriles de petróleo, el tamaño del contrato de un futuro de índice se fija mediante un multiplicador.

Por ejemplo, el multiplicador para un contrato de futuros S&P 500 es 250 $ por punto del índice. Si el índice S&P 500 cotiza a 3.370, el valor del contrato sería de 842.500 $ (250 $ x 3370 = 842.500 $). Por otra parte, los contratos E-mini S&P 500 representan una quinta parte del valor en comparación con un futuro de índice S&P 500 normal. En este caso, si el índice S&P 500 cotiza a 3.370, el valor del contrato sería de 168.500 $ (50 $ x 3.370 = 168.500 $).

Dado que solo es necesario desembolsar inicialmente un porcentaje del valor del contrato, los futuros de renta fija son instrumentos altamente apalancados. Esto significa que pequeñas fluctuaciones del precio pueden tener un gran impacto. Cuando el requisito de margen es mayor, por lo general el inversor debe depositar más margen para entrar en la posición futura, lo cual se traduce a su vez en un menor apalancamiento.

Los contratos de futuros tienen un incremento mínimo de precio (la fluctuación mínima de cotización) hasta el que un contrato en particular puede fluctuar, y que se determina en las especificaciones del contrato estipuladas por la bolsa. Por otra parte, el valor de la fluctuación mínima es la cantidad monetaria real que se gana o pierde por contrato por cada fluctuación mínima, y es igual a la fluctuación mínima de cotización multiplicada por el tamaño del contrato.

¿Cómo y cuándo se liquidan los futuros de índice?

Una característica distintiva de los futuros radica en el hecho de que se liquidan a diario. Al final de cada jornada de negociación, el precio de cierre de mercado —el denominado precio de mercado diario (MTM)— es determinado por la bolsa en la que cotiza el futuro y es el mismo para todo el mundo. Hay liquidaciones de mercado a diario hasta el vencimiento del contrato o hasta el cierre de la posición.

La liquidación diaria en efectivo es la diferencia entre el precio de cierre de t-1 y t. Dependiendo del resultado, se efectúa un cargo o un abono en la cuenta del titular del contrato. Por ejemplo, si en la liquidación diaria hay un incremento del valor del contrato, esto se traducirá en un abono en la cuenta del titular de la posición en largo y en un cargo en la cuenta del titular de la posición en corto.

Con DEGIRO, si un cargo provoca que el saldo de la cuenta del titular de la posición en corto caiga por debajo del margen de mantenimiento, el inversor recibirá una demanda de cobertura suplementaria y deberá depositar más fondos en la cuenta. Si el inversor no subsana el déficit antes de la fecha límite señalada en la demanda de cobertura suplementaria, DEGIRO intervendrá y cerrará posiciones en nombre del inversor para cubrirlo. Si resulta necesaria la intervención de DEGIRO, se cobrarán tarifas adicionales.

A su vencimiento, otros tipos de futuros, tales como los futuros de materias primas, se pueden liquidar en efectivo o bien físicamente mediante la entrega del activo subyacente. En cambio, los futuros de índice se liquidan únicamente en efectivo.

¿Dónde se puede encontrar información?

Dado que los futuros se negocian en una bolsa, la información y las especificaciones sobre el contrato pueden encontrarse en el sitio web de la bolsa en cuestión. Ello incluye información sobre el tamaño del contrato, el índice subyacente, la fecha de vencimiento y las horas de negociación. En el documento de información clave (KID, Key Information Document) se puede consultar información adicional sobre las características y los riesgos del producto. Para encontrar un KID del producto en la plataforma DEGIRO, selecciona el nombre de un futuro y a continuación selecciona «Documentos».

¿Cómo puedes invertir en futuros de índice con DEGIRO?

En DEGIRO puedes negociar con futuros en diversas bolsas de derivados afiliadas. Encontrarás todos los contratos de futuros que ofrecemos al iniciar sesión en tu cuenta y seleccionar futuros en la pestaña de productos.

DEGIRO cobra tarifas de conexión, costes de transacción y costes de liquidación por la negociación de futuros. Puedes consultar estos costes en nuestra Relación de tarifas. Solo pagarás costes de liquidación en el momento de la liquidación final en la fecha de vencimiento, no antes. Es posible que la bolsa en la que se negocie el futuro también cobre una comisión. Dichas tarifas también se indican en nuestra Relación de tarifas.

¿Cuáles son los riesgos y los beneficios?

La negociación en los mercados de futuros puede ser muy lucrativa, pero también entraña un riesgo sustancial: puedes acabar perdiendo una cantidad de dinero superior a tu inversión inicial. Dado que, en teoría, el índice subyacente de un futuro de índice puede incrementarse sin límites, el beneficio máximo de un futuro de índice con una posición en largo también es ilimitado. Por otro lado, si estás en una posición en corto, la pérdida máxima potencial también es ilimitada. Es recomendable contraer únicamente obligaciones a las que puedas responder con dinero que no necesites a corto plazo.

La información contenida en este artículo no está redactada con fines de asesoramiento, ni pretende recomendar ninguna inversión. Debe tenerse en cuenta que los hechos pueden haber cambiado desde que el artículo fue redactado originalmente. Invertir conlleva riesgos. Puedes perder parte de tu dinero o la totalidad del mismo. Te aconsejamos invertir exclusivamente en productos financieros adecuados a tus conocimientos y experiencia.