Imagen de un letrero de Wall Street con un árbol de Navidad de fondo.

¿Se acerca un rally de Navidad?

Después de un año tormentoso en los mercados de valores, muchos inversores están esperando tener un rally a final de año. Si nos basamos en el fenómeno del rally de Navidad, esto puede ocurrir. Entonces, ¿Qué es el rally de Navidad, y crees que tendremos uno este año?

¿Qué es el rally de Navidad?

El rally de Navidad, también conocido como el Santa Claus rally en inglés, es un periodo históricamente favorable para muchas acciones a finales de año. Esto normalmente sucede los últimos cinco días de negociación en el año y los dos primeros del año nuevo.

El término fue inventado en 1972 por Yale Hirsh en el “Stock Trader’s Almanac”, al darse cuenta de que el S&P 500 creció una media de un 1.5% durante este periodo de 7 días entre 1950 y 1971. Con el paso de los años, hemos visto que este patrón se repite. Desde 1945, el mercado ha registrado ganancias durante esos días el 75% de las veces.

En los últimos cinco años, tanto el S&P 500 como el Dow Jones y el Nasdaq Composite han registrado ganancias durante el rally de Navidad, excepto el Nasdaq Composite en 2021.

Año S&P 500 Dow Jones Nasdaq Composite
2017-18 1.1% 0.6% 1.4%
2018-19 1.3% 1.1% 2.1%
2019-20 0.3% 0.3% 0.8%
2020-21 1.0% 0.9% 0.4%
2021-22 1.4% 2.4% -0.2%

Hirsh veía este fenómeno no solo como un hecho frecuente, sino también como un indicador del desempeño del mercado para el año siguiente. Su frase más celebre es: “Si Santa Claus no llega, los osos pueden venir a Broad y Wall”, haciendo referencia a la ubicación del New York Stock Exchange en Wall Street. Lo que quiere decir es que en los años donde no vemos un rally de Navidad, es más probable que veamos un mercado en declive el año que sigue.

En algunas ocasiones, como en 2008 y 2018, el rally de Navidad predijo con éxito los mercados bajistas para los siguientes años. Sin embargo, en otras ocasiones como en 2021, este no fue el caso. Ese año vimos al S&P 500 registrar ganancias del 1,4% durante el periodo del rally de Navidad. Pero, como ya sabemos, el índice entró en un bear market en junio del 2022, registrando pérdidas de más del 20% sobre los picos más recientes. Más allá de las coincidencias cuando hay un rally de Navidad seguido por un buen desempeño de los mercados, no hay evidencia clara que demuestre una correlación entre ambos eventos.

¿Qué causa un rally de Navidad?

No existe una única causa para el rally de Navidad, pero estas son algunas teorías que lo explican:

  • A menudo, los inversores compran acciones anticipadamente antes de un rally en enero, a lo que se le conoce como el “efecto de enero”.
  • El espíritu de las fiestas fomenta el optimismo en esta época del año.
  • Los bonos de fin de año o dinero recibido.
  • Los bonos de fin de año o el dinero regalado le dan a la gente dinero para que invierta en el mercado.
  • Durante este periodo, los inversores institucionales están de vacaciones, lo que les da más influencia a los inversores minoristas, que tienden a ser más optimistas.
  • El año fiscal termina el 31 de diciembre, por lo que algunas personas pueden aún llegar a realizar sus operaciones.

¿Veremos un rally de Navidad este año?

El rally de Navidad ha impulsado al S&P 500 una media del 1,3% desde 1969, pero no existe ninguna garantía de que volvamos a ver este fenómeno este año. El S&P 500 está a la baja desde principios de año, pero aún así está en camino a tener su mejor cuarto trimestre desde 1999. Según Bloomberg, las esperanzas de una desaceleración de la inflación y el hecho que tenemos las mayores subidas de los tipos de interés en el pasado, han desatado el rally.

Esto parece ser cierto (por ahora), ya que acabamos de ver como la Fed y el BCE desaceleran el ritmo de subidas de los tipos de interés. El 14 de diciembre, la Fed incrementó los tipos de interés por 50 puntos básicos, menos que el incremento de 75 puntos básicos a principios de año. Sin embargo, el director de la Fed, Jerome Powell, dice que aún queda mucho por recorrer para reducir la inflación e indicó que puede haber más subidas de los tipos de interés en 2023. El S&P 500 cerró con una caída del 0,6% tras el anuncio. El 15 de diciembre, el BCE también anunció un incremento de 50 puntos básicos en los tipos de interés, un incremento menor que el anterior. Sin embargo, habrá más el año que viene. La presidenta del BCE, Christine Lagarde dijo que “es previsible que los tipos de interés suban a un ritmo de 50 puntos básicos durante un tiempo”. El STOXX Europe 600 sufrió una caída del 2,5% después de esto.

Aunque los inversores hayan respondido de manera negativa a los incrementos de los tipos de interés y las expectativas de nuevos aumentos, aún existe la posibilidad de tener un rally a final del año y a principios del 2023. Así pues, ¡tendremos que esperar para ver si Papá Noel vendrá a la ciudad este año!

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Sources: ECB, Bloomberg, Reuters, Forbes, MarketWatch, Semiconductor Industry Association, Nasdaq

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